开源证券赵伟:人民币兑美元汇率升值或近尾声

原标题:开源证券赵伟:人民币兑美元汇率升值或近尾声

开源证券赵伟:人民币兑美元汇率升值或近尾声

开源证券赵伟:人民币兑美元汇率升值或近尾声

开源证券赵伟:人民币兑美元汇率升值或近尾声

  开源证券研究所副所长、首席经济学家赵伟1月26日对中国证券报记者表示,综合中美经济、中美利差、资金流动等形势演绎,及政策最新表态等因素,预计人民币美元汇率升值或已接近尾声,未来将在市场机制下加大双向波动。

  赵伟指出,中国10年国债收益率从2020年底的3.3%以上震荡下行至2021年初的3.15%以下,使得以中美10年期国债收益率之差表示的中美利差,由前期持续大幅走阔转向收窄,从2020年底最高点的249BP收窄超50BP至当前200BP左右。赵伟认为,近期国债震荡走强,直接得益于永煤事件后的流动性宽松,信用“收缩”强化了债市走强的基本面逻辑;反观经济本身,修复最快的阶段早已过去,需求或已见顶。

  赵伟表示,从2020年2月中旬以来,中美利差从走阔到收窄,本质上反映了疫情影响下,中美经济从错位到收敛的过程。中美利差,归根结底取决于中美经济形势差异。疫情影响下,2020年一季度,中国经济显著负增长、美国经济小幅正增长,中美利差出现全年低点;2020年二、三季度,中国率先走出疫情、美国疫情恶化下,中美经济差异扩大、中美利差持续走阔;2020年四季度,随着美国经济加速修复,中美利差转向收窄。

  赵伟认为,中美利差逐步收窄过程中,海外资金流入动能或有所减弱,有助于缓解人民币升值压力。历史经验显示,中美利差水平等因素会影响人民币资产的相对性价比;中美利差水平较高时,外资往往加快流向人民币资产,进而对人民币汇率产生一定影响。例如,2020年中美利差大幅抬升下,外资持续、大幅流入中国债市。2020年,中美利差创新高与人民币兑美元汇率大幅升值,都是疫情影响下中美经济错位的结果。2021年,预计中美利差大幅收窄、资金流入动能减弱,而美元指数或逐步走强。

(文章来源:中证网)

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